Caída del petróleo obliga a más deuda o a frenar alza del gasto

Al cierre de la semana pasada el precio de la cesta petrolera venezolana se ubicó en 94,05 dólares el barril, magnitud que refleja una caída de 19% respecto a marzo y el nivel más bajo desde agosto de 2011.

El petróleo provee 95 de cada 100 dólares que ingresan al país y es esencial para que la administración de Hugo Chávez mantenga la expansión del gasto, en el orden de 28% en términos reales, gracias al cual la economía creció 5,6% en el primer trimestre.

Efraín Velásquez, presidente del Consejo de Economía Nacional, señala que "si bien no hablamos de situaciones traumáticas porque el petróleo sobre 90 dólares provee ingresos importantes, es evidente que un gasto de más de 30% del PIB necesita un barril más caro".

Añade que "esto obliga a tomar decisiones. O se recorta el gasto, con lo que habrá menos crecimiento o se financia con emisión de deuda o uso del Banco Central, con lo que tendremos más crecimiento pero también más inflación".

Aún cumpliéndose la meta del Gobierno de alcanzar una inflación entre 22% y 25% este año, nuevamente el país sufrirá la mayor alza de precios en América Latina.

Un recorte en la expansión del gasto público tendría consecuencias porque el consumo privado necesita de una masiva inyección de recursos para mantenerse en movimiento, de hecho, a pesar de la dosis del primer trimestre solo aumentó 5,7%, muy por debajo de la expansión de 14% que logró el Gobierno en 2006.

Las inyecciones de billetes han perdido efectividad en un entorno de alta inflación que disminuye el impacto de las mejoras en el salario y cuellos de botella que frenan la expansión de la oferta nacional.

Si se opta por financiar la expansión del gasto, hay que tomar en cuenta que el Gobierno ya pisó el acelerador de la deuda, mucho antes de que los precios del petróleo comenzaran a caer, pero a diferencia de años anteriores principalmente se endeuda en bolívares y no en dólares.

Después de descontar los vencimientos, en los primeros cuatro meses de este año, las facturas que debe pagar la República en bolívares registran un alza de 40 mil 600 millones de bolívares, un salto que duplica al ocurrido en los primeros cuatro meses de 2011 y es el más elevado desde 1999.

La pérdida de brillo del barril en momentos en que las importaciones se ubican en el nivel más elevado en 16 años también obligará a tomar decisiones en esta materia.

Básicamente, Pdvsa tendrá que entregarle más dólares al Banco Central o el Gobierno recurrirá a los fondos que tiene en el exterior.

Efraín Velásquez indica que " no anticipamos una crisis de balanza de pagos, Venezuela tiene una posición sólida en moneda extranjera".

De acuerdo con el Banco Central el Gobierno tiene depósitos en el exterior por el orden de 40 mil 972 millones de dólares, que podrían reforzar las reservas internacionales que, al cierre del 7 de junio se ubican en 25 mil 726 millones de dólares, tras un descenso de 14% en lo que va de año.

vsalmeron@eluniversal.com